Zomerrust

7 September 2026

De zomer van 2026 lijkt rustig te zijn verlopen voor de aandelenmarkten als we kijken naar indexen. De AEX steeg van 1080 eind juni naar 1.113 afgelopen vrijdag.

Een 33 punten stijging wat zich terug laat rekenen naar 3%. De altijd volatiele Nasdaq index laat een stijging van 1,4% zien. De volatiliteitsindex VIX die de bewegingen meet zoals de aandelenindex S&P500, daalde van 20,7 naar net boven de 14. Oftewel de bewegelijkheid is afgenomen.

Is het opmerkelijk, de zomerrust? Aan de ene kant wel want als veel beleggers en handelaren met vakantie zijn hebben ze kleine posities en reageren dan ook minder op de nieuwsberichten. Aan de andere kant zijn de beperkte posities ook vaak de oorzaak dat koersen juist fors bewegen. Het bekendste voorbeeld is 1998 toen er grote onrust was in Rusland door de financiële problemen en de ondergang van het hedgefund LTCM. En zo zijn er nog wel meer forse bewegingen in de zomer. Bijvoorbeeld in 2011 toen de Amerikaanse overheidsschuld een kredietverlaging kreeg. De al eerder genoemde VIX index steeg toen naar 45. Het is dus opmerkelijk hoe relatief rustig de aandelenmarkten nu reageren op de oplopende rente in de Verenigde Staten. Volgens sommige analisten komt die hogere rente  door de hogere schuldenpositie van de VS. In 2011 was de schuldenratio (staatsschuld als percentage van het Bruto Nationaal Product) 95%. Nu 15 jaar later is dit 125%. Bovendien in 2011 moest de Amerikaanse overheid 3,7% betalen voor 10 jaar. Nu is dit een procent hoger op 4,7%. Het is niet vreemd dat veel analisten stellen dat de obligatiemarkt ervoor gaat zorgen dat de aandelenkoersen binnenkort fors zullen gaan dalen. En september is daar de “juiste” maand voor. Over de afgelopen 70 jaar is de gemiddelde daling in deze maand voor de S&P500 0,7%. De een na slechtste maand is augustus met een gemiddelde daling van 0,1%. Dit jaar echter steeg de index met 2,7%. Dus het is niet zeker dat september dit jaar een negatieve maand gaat worden. Naast de zorgen over de Amerikaanse overheidsfinanciën zijn er nog wel meer zaken waar beleggers zich zorgen over maken. De vijandelijkheden tussen de VS en Iran waar geen einde in zicht lijkt. En de handelsoorlog met een van haar grootste handelspartners Canada. Maar zoals vaker gesteld aandelen kijken niet naar een kalender maar naar de ontwikkeling van de winsten. En die ligt nu voor dit jaar volgens de gemiddelde verwachting van analisten tussen de +15% tot +24%. Begin dit jaar was dit +8% tot +12%. Een ronduit spectaculaire stijging van de verwachtingen. Er lijken weinig redenen aanwezig om te verwachten dat dit de komende maanden plotseling zal omslaan. De cijfers over de arbeidsmarkt die afgelopen vrijdag uitkwamen gaf aan dat de Amerikaanse economie meer banen creëert dan was verwacht. Derhalve kunnen we 2026 al bijna het jaar van de positieve verassingen noemen. Wat ook opvalt is dat de stijging van de indexen de afgelopen weken niet veroorzaakt wordt door een kleine groep aandelen zoals begin van het jaar. De stijging is breder en dat geeft vertrouwen.