Vergelijkingen zijn overdreven

15 Juni 2026

Zelfs Youp van ‘t Hek legt in zijn wekelijkse column in het NRC de link over de beursgang van SpaceX en World Online. Veel analisten deden dat ook de afgelopen dagen.

Kern was dat het mis ging met de beurzen in 2000 na de introductie van World Online. De introductie (IPO) van SpaceX zou derhalve ook een kantelpunt zijn voor de financiële markten. Die staan immers op historisch hoog niveau en de waardering is hoog. Een forse daling kan derhalve niet uitblijven.

Als het zo simpel was dan kon iedereen de markt voorspellen. Natuurlijk is SpaceX de grootste beursintroductie ooit. Maar om nu te stellen dat het enorme gevolgen heeft voor de totale aandelenmarkten is wat overdreven. De koersontwikkeling van het aandeel ging zoals wel vaker bij dit soort beursintroducties relatief rustig. Met het grote verschil dat er nu enorm veel media-aandacht voor was. Er komen de komende maanden nog wel meer aandelen naar de beurs zoals Anthropic  en OpenAI. De angst bij een aantal analisten is dat beleggers aandelen gaan verkopen om zo die nieuwe fondsen te kunnen kopen. Maar een onderzoek van Goldman Sachs geeft aan dat dit niet zo hoeft te zijn. Volgens de analisten van deze bank zal dit jaar er netto niet meer aandelen worden uitgegeven dan dat er bijvoorbeeld door overnames en inkoop eigen aandelen uit de markt wordt genomen. Sinds 2003 is dat niet meer gebeurd. In de afgelopen 23 jaar derhalve kwamen er minder aandelen ter beschikking van de beleggers. Neem bijvoorbeeld een index als de Wilshire 5000. In de naam zou dit betekenen dat er 5.000 aandelen in deze index zijn. Dat was zeker zo in het begin van deze index in 1974. Echter als we kijken naar de huidige samenstelling dan bestaat deze index nog maar uit ruim 3.400 aandelen. Volgens Goldman Sachs kan echter in 2027 de situatie anders zijn. Oftewel er komen dan meer aandelen naar de aandelenmarkt dan er verdwijnen. En dit vooral door aandeelhouders van SpaceX die na een jaar hun bezit mogen verkopen. Vraag is wat deze verkopers met de liquiditeiten gaan doen. Natuurlijk zal een deel het in contanten aanhouden of men koopt een huis of wellicht wel meer huizen. Maar een deel zal het ook weer in de aandelenmarkt investeren. Daar komt bij dat volgend jaar aandelen als SpaceX en andere in de indexen worden opgenomen. Dat zorgt voor een automatische vraag naar die aandelen. Volgens een onderzoek van Deutsche Bank is de invloed van een grote IPO beperkt tot 1% koersbeweging in een index. De analisten van deze bank hanteren  een aanbod versus vraag model. En 1% is zeker geen beurscrash. Er zijn dagen dat de Nasdaq index meer dan 2% beweegt. Tot slot natuurlijk de grote vraag is SpaceX te hoog gewaardeerd. Jack Hough analist bij Barron’s maakt een interessante vergelijking. Drie jaar geleden was de verwachting dat in 2025 de omzet van Tesla $ 163 mrd zou zijn. Het werd bijna $ 95 mrd. Echter de koers van dit aandeel is in drie jaar met 60% gestegen. Verwachtingen ook als ze tegenvallen behoeven niet tot een daling te leiden. Het gaat uiteindelijk of men gelooft in een bedrijf.