Trump-crash

17 maart 2025

Zal de huidige correctie op de Amerikaanse markten de geschiedenis ingaan als de Trump-crash? En komt deze in het rijtje van de Covid-19 crash en de internet-crash?

Zoals beschreven in FT3VS-2025 lijkt Trump voor beleggers van Hero to Zero te gaan. Na de verkiezingsdag stegen de aandelenkoersen fors. De algemene mening was dat een president die als zakenman zal gaan handelen alleen maar goed is voor Amerikaanse bedrijven. Maar die gedachte is gezien de daling van 10% van de S&P500 in krap drie weken duidelijk veranderd.

Trump zou goed zijn voor de aandelenbeleggers. Hij zou de belasting voor bedrijven verlagen waardoor hogere winsten zouden komen. Scott Bessent, de huidige minister van Financiën, schreef enkele dagen na de verkiezingsuitslag in de Wall Street Journal dat duidelijk was dat beleggers enthousiast waren over de mogelijkheden van “Trump 2.0 economic vision “. Hij wees erop dat er in 17 jaar nog nooit zoveel werd geïnvesteerd in  de Russel 2000 (index van Amerikaanse kleiner bedrijven). En dat de waarschuwingen van 23 Nobel economen, die dramatische gevolgen zagen over het voorgenomen beleid van Trump, genegeerd moesten worden. Bessent kwam zelfs met een beleggingsadvies. De Nobelprijs winnaars zouden hun pensioen enkel en alleen in aandelen moeten investeren. Nu waren er natuurlijk al waarschuwingen zo kunnen we achteraf stellen. Tijdens zijn inauguratie op 20 januari voorspelde Trump dat de Verenigde Staten een gouden eeuw tegemoet zou gaan. Echter hij sloot niet uit dat er een recessie zou kunnen komen. Daar werd weinig aandacht aan besteed want in zijn vorige termijn gaf hij bijna dagelijks aan op sociale media – als er weer een koersrecord kwam op de Amerikaanse beurzen –  dat dit alleen maar kwam door zijn beleid. Nu echter stelt hij dat hij niet dagelijks kijkt naar de koersen op de aandelenmarkten. Hij lijkt nu een aanhanger van de econoom Milton Friedman. Ook een winnaar van de Nobelprijs voor economie. Deze voormalig adviseur van president Ronald Reagan stond voor een kleine overheid (waar Elon Musk als speciaal adviseur van de president aan werkt) maar ook dat er soms door monetair beleid pijn moet worden geleden om later er beter uit te komen. Oftewel zoals het in Nederland heet “de cost gaet voor de baet uyt”. De grote vraag is derhalve of inderdaad het harde beleid rondom handelssancties uiteindelijk goed is voor de Amerikaanse economie. Dat Trump daarin gelooft is al jaren duidelijk. Maar ondanks dat hij niet naar aandelenkoersen kijkt zal hij toch wel meekrijgen dat buiten de Amerikaanse aandelenbeurzen het in het algemeen goed gaat. De MSCI World Index minus de VS laat een koerswinst van ruim 5% zien. En dat vooral door de Europese index maar ook China. Juist de economische blokken waar de sancties tegen worden gevoerd. Dat beleggers zich zorgen maken is wel duidelijk. Maar toch moet elke belegger zich realisteren dat de soms korte termijn problemen een jaar later nauwelijks meer in de koersgrafieken zijn terug te vinden. En aandelen zijn nu goedkoper dan drie weken geleden. Dus aantrekkelijker.