Sterke winststijging

1 juni 2026

Er is wellicht een nieuwe beurswijsheid. Niet langer “sell in may” maar “Buy in may every day”. Althans volgens CNBC presentator Andrew Ross Sorkin.

Dat mei 2026 een uitstekende maand was voor de aandelen blijkt uit de diverse statistieken. De stijging van de Amerikaanse S&P500 steeg met meer dan 5%.  Daarmee was deze afgelopen maand niet eens de beste mei maand. Dat was mei 2009. Mei 2026 staat overigens pas op de 16e plek

De Nasdaq index steeg de afgelopen maand met 8,4%. En staat daarmee op de 10e plek in de historische lijst van de mei maanden. De best mei maand ooit was die van 2000 met een stijging van 11,7%. Spectaculair is de stijging van de PHLX semiconductor index die dit kwartaal alleen al met 70% is gestegen. In de maand mei steeg deze index met 22% en komt daarmee wel op de eerste plek in de historie. In mei 2003 steeg deze index met 18%. Terugblikken is gemakkelijk, moeilijker wordt het om aan te geven wat de toekomstige koersontwikkelingen zullen zijn. Zoals aangegeven in FT7VS-2026 zijn er redenen waarom sommige fondsen zo sterk zijn gestegen. Dat heeft natuurlijk alles te maken met de winstontwikkeling. Die is sterk. De gemiddelde winst voor S&P500 aandelen steeg met 29% het afgelopen jaar. Dat behoort tot de sterkste winstgroei in de afgelopen drie jaar. Goldman Sachs heeft haar koersdoel voor de S&P500 afgelopen week verhoogd naar 8.000 voor het einde van het jaar. Niet heel spectaculair want vanaf het huidige niveau zou dat een stijging zijn van “slechts” 5,5%. Gebaseerd op een winst per aandeel voor 2027 is dit 22. En dat is zeker niet een te hoge waardering. Natuurlijk zijn er geluiden dat er niet wordt gekeken naar de problemen. Nummer één van de problemen is de rente. Wereldwijd stijgen de obligatierendementen. En hoewel de olieprijs in mei is gedaald lijkt inflatie dat voorlopig nog niet te doen. Maar zoals alles valt het om te keren. Volgens de studieboeken is de beste bescherming tegen inflatie juist het beleggen in aandelen. Een andere zorg is de stijging van de kapitaalinvesteringen kortweg Capex. Dit jaar zal wellicht $800 miljard worden geïnvesteerd. In 2024 was dit nog slechts een bedrag van $260 miljard. Die enorme stijging doet denken aan de situatie eind vorige eeuw. Het waren toen vooral de telecombedrijven die fors investeerden. In infrastructuur zoals de veilingen door de overheid van frequenties voor mobiel internet maar ook zoals het Spaanse Telefonica in Endemol. Als argument werd genoemd toegang tot de creatieve content. Maar veel investeringen werden niet winstgevend en bracht veel van dit soort bedrijven op de rand van de afgrond. De vraag is derhalve herhaalt de geschiedenis zich niet. Er is echter een groot verschil. Investeringen in Capex door de grote technologie bedrijven beslaan ongeveer 94% van de operationele cashflow voor de komende twee jaar. Dat was indertijd voor de telecombedrijven tussen de 150% en 200%. Men ging (bijna) ten onder aan de schuldenlast. Daar lijkt het nu duidelijk nog niet op. Derhalve kan na een goede maand mei er nog een goede maand juni komen.