Pessimisme neemt toe

30 Maart 2026

Een van de bekendste weerspreuken is “Maart roert zijn staart”. Het weer kan alle kanten op. Van een rustige zonnige dag naar hagel en koude wind.

De oorzaak hiervan ligt vooral in de grote temperatuurverschillen. Vooral in de laatste week kan het per uur omslaan. Weersvoorspellingen zijn net als het voorspellen van de gang van zaken op de financiële markten. Zeker gezien het onvoorspelbare gedrag van de Amerikaanse president Trump. Dat het in enkele minuten kan omslaan bleek vorige week maandag (23 maart). De Stoxx600 opende met een groot verlies van 13 punten een verlies van 2,2%. Koersen daalden verder tot onder de 560. Maar binnen tien minuten steeg de index met 22 punten oftewel bijna 4%. Andere aandelenbeurzen lieten hetzelfde beeld zien. De olieprijs liet een omgekeerd beeld zien. De reden was dat Trump aangaf dat er wellicht een einde zou komen aan de aanvallen op Iran. Maar dat optimisme is nu weer verdwenen. Vele analisten beginnen zich af te vragen hoe lang het gaat duren. En net als met het weer valt er op korte termijn weinig hierover te voorspellen.  Ook op de lange termijn zijn de visies uiteenlopend. Sommige strategen gaan uit van een daling van de economische activiteit gepaard gaande met sterk toenemende inflatie. Ze werken met olieprijzen van meer dan $ 200 per vat en inflatie van meer dan 5%. Anderen zien het optimistischer en verwachten een herstel zoals in 2020. Toen daalde de Stoxx600 index van medio februari naar medio maart met 35%. Om daarna in drie maanden weer te stijgen met 35%. Binnen een jaar waren koersen hoger dan voor de grote daling van 2020. Dit optimisme wordt met name gebaseerd op het gegeven dat er weinig presidenten zijn geweest die constant naar de bewegingen op de financiële markten kijken. Trump echter meet zijn succes hieraan af. De bewegingen van vorige week maandag geven aan dat hij de zaak snel kan laten kantelen. Dat maakt het voorspellen wat er gaat gebeuren ook lastig. Wij bezien de situatie voorlopig nog van de optimistische kant. Dat vooral gebaseerd op het gegeven dat hoe vervelend koersdalingen ook zijn het allemaal wel meevalt. Inderdaad is de olieprijs fors gestegen. Maar heel wat minder dan vier jaar geleden. En natuurlijk staat de 10-jaars kapitaalrente op het hoogste niveau in 15 jaar. Maar ook hier is de rentestijging minder dan vier jaar geleden (zie FT4R-2026). Wat ook opvalt is dat de daling van de koersen niet over de gehele linie hetzelfde is zoals 6 jaar geleden. Het duidelijkst voorbeeld is het aandeel Shell, toch een van de belangrijkste aandelen voor veel beleggers, dat deze maand met 14% is gestegen versus een verlies voor de StoXX600 van 9,2%. Een ander voorbeeld is Ahold. Het aandeel heeft deze maand bij 2% verloren maar staat nog altijd op winst voor het jaar van 14%. Als consumenten minder gaan kopen zoals de pessimistische scenario’s voorspellen dan blijkt dat niet uit de koers van Ahold. Natuurlijk is het vertrouwen van consumenten verminderd. Maar zoals zo vaak is wat men zegt vaak anders dan men daadwerkelijk doet. Beleggen op basis van negatief sentiment is vaak niet verstandig.