Sterke stijging rente

23 maart 2026

Toen drie weken geleden de aanval op Iran begon stelde onder andere president Trump dat het vier weken zou duren. Derhalve nog een week te gaan. 

Maar die “zekerheid” is er duidelijk al lang niet meer. Diverse analisten vrezen voor een langdurig conflict. Hierop reageren de financiële markten met dalingen omdat het de groei van de wereldeconomie negatief kan beïnvloeden. En er lijkt ook nergens een veilige plek te zijn voor beleggers.

De diverse aandelen indices daalden. De S&P500 met 1,5% en staat op een jaarverlies van bijna 5%. De Europese StoXX600 raakte in de week 3,8% kwijt. Goud is volgens de traditie een goede bescherming in tijden van oorlog. En ook als de inflatie sterk zal stijgen. Echter deze week daalde de prijs met meer dan 10%. Zilver, ook wel eens het goud voor de minder kapitaalkrachtige beleggers genoemd, daalde met 16%. Obligaties geven in tijden dat aandelenmarkten dalen enige bescherming. Maar niet deze week. De Amerikaanse 10-jaars rente steeg van 4,28% naar 4,38%. Hogere rente betekent dat de koersen obligaties dalen.  De 2-jaars rente steeg van 3,73% naar 3,91%. In Europa kwam de Duitse 10-jarige lening boven de 3%. Iets wat we sinds 2011 niet meer hebben genoteerd. De belangrijkste oorzaak ligt in de olieprijs. Deze is sinds begin van het jaar met 80% gestegen. Voor het voorspellen van de komende ontwikkelingen op de financiële markten is het derhalve van belang wat de olieprijs gaat doen. Echter zoals een analist het stelde: “Als je iemand voor schut wil zetten wat betreft voorspellingen dan moet je vragen wat de olieprijs over drie weken noteert”. Nu is het natuurlijk zo dat dit niet alleen voor de olieprijs het geval maar praktisch voor elke voorspelling op korte termijn. Op de termijnmarkt voor Brent noteert het oktobercontract onder de $ 90. Nu moet daar wel naar worden gekeken maar het kan snel veranderen. Dat zagen we deze week aan de termijncontracten voor de renteontwikkelingen in de Verenigde Staten. Was de notering voor de toonaangevende rente de FED funds nog zodanig dat er werd uitgegaan van twee renteverlagingen dit jaar, inmiddels zijn de noteringen anders. Er wordt nu zelfs uitgegaan van een renteverhoging dit jaar. En daarmee zijn we aangeland bij wellicht de belangrijkste oorzaak van de dalingen zoals boven vermeld. Een hogere rente is vaak slecht voor aandelen. Ook goud wat geen inkomsten geeft is minder aantrekkelijk als de rente hoger is. Het is ook de verklaring waarom de 2-jaars rente in de VS relatief sterk steeg. Dat de Amerikaanse centrale bank tijdens de deze afgelopen week gehouden bijeenkomst de rente niet zou verlagen hadden de meeste analisten rekening mee gehouden. Echter dat er relatief zoveel consensus was binnen het bestuur viel op. Met name Christopher Waller, vaak een pleitbezorger van renteverlagingen, leek zijn standpunt aan te passen. Ook de verwachtingen voor Europa lijken sterk te zijn aangepast. Een maand geleden was de verwachting dat er geen renteaanpassingen zouden komen. Nu gaan analisten uit van renteverhogingen dit jaar. Natuurlijk alles hangt af van de inflatie die er komt vanuit de olieprijs. En daar doen we geen voorspellingen over.